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NFT和GameFi轮番登台 为何DeFi一直悄无声息?

时间:2021-12-24|浏览:367

自从进入2021年下半年以来,我们注意到在加密市场中,特别是在二级市场上有关DeFi的动静少了许多。市场上的领头羊先是由以OpenSea为代表的NFT交易市场来充当,进而又移交到了以Axie Infinity为代表的GameFi板块,而像2020年那样大火的DeFi Summer的场景在最近半年多的时间里并未再次上演,虽然在这段时间里,包括OEC、以太坊在内的主流公链上各DeFi智能合约中锁定资产价值不断攀升,但是市场上依然呈现出一种“叫好不叫座”的场面,原因何在?
全网DeFi智能合约TVL再创新高
欧易学院之前介绍DeFi发展规模的文章中,我们曾多次提到过DeFi智能合约中总锁仓量(TVL)这一指标的意义。简单的说,总锁仓量价值是通过计算所有锁定在 DeFi 智能合约中的 ETH包括其他各类 ERC-20 代币,以及跨链到DeFi中的比特币等全部数字资产的总价值之和而得到,就是市场上大大小小的投资者到底投入了多少真金白银在 DeFi 智能合约中,在参与DeFi流动性挖矿的同时不断推动DeFi生态的发展壮大。
据欧科云链链上大师的数据,截至2021年11月30日,全网DeFi 智能合约中总锁仓资产价值已经达到了2036.7亿美元,再创历史新高。
近一年全网DeFi 智能合约中总锁仓资产价值变化,数据来源欧科云链链上大师
以年内的的数据变化来看,在今年年初时,全网DeFi 智能合约中总锁仓资产价值仅仅为236.7亿美元,进而在5月中旬达到1135.7亿美元的阶段性高点,虽然经历了5月~8月的回调期,但是在随后几个月的时间内,快速收复失地并一路高涨,到目前为止年内涨幅暂收760.5%。不过,虽然从链上数据看DeFi的发展依旧如火如荼,但是从二级市场上大多数DeFi头部协议代币的表现来看并没有反映出同样的状况。举例来说,比如抵押借贷协议中的龙头代币MKR、COMP,DEX中的佼佼者UNI、1INCH、SUSHI等仍未走出5·19下跌行情以来的震荡区间,纵向对比,比特币、以太坊等均已经成功突围再次创下历史高价。
横向对比,在2020年6月至2021年第一季度末,全网DeFi 智能合约中总锁仓资产价值从刚刚突破10亿美元迅速攀升至650亿美元上方,涨幅达60余倍,相对应的各主流DeFi头部代币价格也大多斩获10倍以上的涨幅。而在此之后的大半年时间里,虽然DeFi 智能合约总锁仓资产价值仍在持续上涨,但大多数DeFi代币的价格却并没有突破上半年的记录。由此也就出现了TVL不断上涨,但却带不动DeFi代币价格上涨的情况。
持续上涨的TVL,为何带不动DeFi代币价格上涨?
这其中的原因大致可以归结于以下两点。其一是新增的锁仓资产价值大多获益于新兴公链DeFi生态的发展和主要数字资产价格的上涨,而非锁仓的ETH大幅增加或者DeFi重要的机制创新。我们经常所提到的总锁仓资产价值是以美元为单位计算的,而投资者投入到DeFi智能合约中的是各类数字资产,这就意味着总锁仓资产价值的变化会同时受到投资者投入到DeFi智能合约中的资产数量和该资产价格变化的双重影响,那么就会出现这样的情况——在锁仓的数字资产数量不变的情况下,数字资产价格上涨,锁仓资产价值会相应上涨;而如果数字资产价格下跌,即便投资者投入了比之前更多的数字资产,只要价格上的跌幅大于新增资产的增幅,那么总的锁仓资产价值也会呈现下降的走势。而在这个过程中,投资者们能够决定的只有所投入的数字资产数量——视收益情况进行增减,相对应的资产价格的变化则是不可预测、不可控的,所以观察DeFi智能合约中的是各类数字资产数量的变化要更可信一些。
据defipulse的统计信息,截至2021年12月1日,在以太坊网络中各DeFi智能合约中锁定的ETH数量是970万枚,略低于今年第二季度的峰值1100万枚。
 NFT和GameFi轮番登台 为何DeFi一直悄无声息?
近一年来以太坊网络中各DeFi智能合约中锁定的ETH数量变化,数据来源defipulse
而在DeFi智能合约中锁定的比特币数量则达到了22.8万枚,今年以来一直呈现平稳上涨的走势,相比第二季度的数据,增长了50%左右。同时伴随着OEC等一众新兴公链上DeFi生态的崛起和以太坊、比特币等主要数字资产价格的回升,在多种因素的叠加之下,导致了DeFi链上和二级市场两重天的状况。
其二是DeFi的发展正处于第二轮爆发的蓄势期,不论是从资本市场的关注度还是从技术、机制的发展阶段来看,仍需要一些时日。不论是兴起于20世纪初的互联网还是之后的比特币,每一个发展周期都会经历蓄势阶段—加速发展阶段—泡沫阶段—冷静阶段(再次蓄势)等几个阶段,DeFi也不能例外。回顾DeFi的发展,自MakerDao算起,其经过了2017年至2020年三年多的蓄势期,然后迎来了快速发展期和泡沫阶段,正如我们所看到的去年DeFi Summer以来到2021年第二季度波澜壮阔的流动性挖矿热潮。需要说明的一点是,对于新生事物来说,泡沫阶段并不是什么“贬义词”,恰恰相反,在新生事物爆发初期,在很大程度上需要依赖短期内涌入的大量资金鼓起泡沫,然后在强大的财富效应下,吸引更多的投资者、创业者进场推动底层技术、应用机制的持续创新,并且在这个过程中,不断试错,最终验证新生事物的有用性和实用性。

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